Cómo equilibrar los riesgos e incentivos al interior de las empresas, es la interrogante a la que han dedicado sus vidas los economistas Oliver Hart y Bengt Holmström, y que ayer les valió el Premio Nobel de su disciplina.

La dupla creó "herramientas inestimables" para la comprensión de contratos en la vida real, así como para resolver posibles "baches" en su diseño, señala el fallo de la Real Academia de las Ciencias Suecas, institución que otorga el reconocimiento.

Los trabajos de Hart y Holmström han servido para desarrollar un marco integral para diversos aspectos en la elaboración de contratos, como los pagos a ejecutivos basados en su rendimiento, las deducciones y copagos en los seguros, y la privatización de actividades del sector público.

Pago de incentivos

Los cuestionamientos sobre cuándo y cómo otorgar incentivos a los empleados, se convirtieron en objeto preferente de análisis económico durante 1970, con el auge del trabajo a distancia, situación en la que el empleador no puede observar directamente al contratado.

Ante ello, Holmström, graduado de la Universidad de Helsinki y con estudios de postgrado en Stanford, propuso que el contrato debería ligar los pagos a los resultados, y que el contrato ideal debería equilibrar "de forma cuidadosa" los riesgos e incentivos.

Luego, el profesor del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT), llevó esta idea a parámetros "más realistas", como cuando los empleados no son recompensados solo con pagos, sino también con una potencial promoción; cuando invierten esfuerzos en varias tareas y solamente algunas son observadas por la empresa, o en los trabajos en grupo.

DISEÑO DE CONTRATOS

En tanto, el otro economista acreedor del Nobel, Oliver Hart, desde los años 80's ha trabajado en el diseño de contratos, específicamente en los incompletos, es decir, cuando las partes no son capaces de articular de forma realista y de antemano los términos detallados de la relación.

Frente a este escenario, el docente de la Universidad de Harvard sostiene que esos contratos deben especificar en su lugar quién tiene el derecho a decidir qué hacer cuando no hay acuerdo: la parte que lo obtenga tendrá mayor poder negociador y podrá lograr un mejor trato una vez que se haya materializado el resultado.

De esta forma, la parte con más derechos verá reforzados sus incentivos para tomar ciertas decisiones, por ejemplo la inversión, mientras que se verán debilitados en la otra.

Este hallazgo ha repercutido en temas como la fusión de empresas, el equilibrio entre la deuda y el capital, y cuándo instituciones como escuelas o cárceles deberían ser gestionadas de forma privada o pública.

Los representantes financieros de los países miembros de la Alianza del Pacífico (AP) se reunieron durante la asamblea del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, en Washington, con tal de acordar los próximos pasos para avanzar en el desarrollo de la zona.

Dado el alto nivel de integración en el intercambio de bienes entre los miembros de la AP, los ministros expresaron la importancia de avanzar en el comercio de servicios, o sector terciario.

Para llevar a cabo esta idea, los integrantes de los Gobiernos de Chile, Colombia, México y Perú, dijeron que es preciso esforzarse en identificar y remover aquellas barreras tributarias y aduaneras que hoy limitan su crecimiento entre los cuatro países.

Además, los encargados de finanzas de los Estados miembros acordaron solicitar herramientas de financiamiento, sujetas a criterio del estudio encargado al Banco Interamericano de Desarrollo.

Materias primas

Respecto a la escena macroeconómica, los ministros de hacienda de Colombia, Mauricio Cárdenas; de México, José Meade; de Perú, Alfredo Thorne y de Chile, Rodrigo Valdés, discutieron acerca de los desafíos fiscales que implica la caída del precio de las materias primas.

Esta preocupación se suma al menor crecimiento mundial, en un entorno de riesgos globales asociados a amenazas de proteccionismo e incertidumbres geopolíticas prevalecientes.

Como solución, los ejecutivos coincidieron en la importancia de la responsabilidad fiscal como ancla de la política macroeconómica, y destacaron los procesos de consolidación fiscal de los países de la Alianza, hecho que permitirá mantener la estabilidad económica y apoyar la adaptación y capacidad de respuesta al entorno internacional.

Pasaporte de fondos

Considerando los logros alcanzados a través del reconocimiento mutuo de emisiones de oferta pública al interior de la Alianza, hubo acuerdo para trabajar en su integración financiera a través de un pasaporte de fondos.

Esto quiere decir una oferta transfronteriza de instrumentos que permitirán alcanzar una mayor movilidad de capitales en la zona económica.

Por ello, se acordó solicitar al FMI su colaboración para el análisis de trabas y la elaboración de propuestas que permitan una mayor integración.

El cobre cierra al alza,

tras una semana de continuas pérdidas

La semana pasada el precio del cobre terminó con una baja de 1,9% en la Bolsa de Metales de Londres, sin embargo, ayer repuntó al cerrar con un alza de 0,93%, ese decir, a US$2,17 la libra.

Sin embargo, desde el viernes, último día en que operó el mercado, el metal rojo viene repuntando, ya que el 7 de octubre marcó US$2,15.

Producto de lo anterior, el promedio del mes subió a US$2,17 y el anual a USD 2,14.

Según los analistas, los precios del commodity subieron en línea con el resto de los metales básicos y el zinc trepaba impulsado por expectativas de escasez debido a cierres de minas.

No obstante, este avance sería limitado debido a que aún existe disponibilidad de materias primas en el mercado.

Asimismo, otro factor que apoyó la salud del metal en la bolsa fue la mejoría de la economía china, con su reforma que facilitará la inversión extranjera en sectores estratégicos, junto al repunte del crecimiento económico en Europa, dada la subida de las importaciones.

Fluctuación del dólar

Uno de los factores que incidió en la valorización del metal rojo durante la semana pasada, fue el precio del dólar, dada la apreciación de la moneda a nivel internacional por las mayores expectativas de una pronta alza de tasas de interés por parte de la Fed.

Así, el dólar escaló más de un 0,5% en los marcos de referencia de las monedas y ganó contra el euro, debido también a los datos optimistas del sector manufacturero de Estados Unidos.

Así, el metal rojo bajó 0,74% el jueves y se transó en US$2,15094 la libra.

"En caso de que estas cifras continúen mostrando un fortalecimiento del mercado laboral, podrían ser utilizadas por parte de la Reserva Federal para continuar con su proceso de normalización monetaria, lo que al fortalecer al billete verde, presionaría la cotización del metal", indicó el analista de Capitaria, Luis Sanhueza.